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    中國外匯儲備破三萬億,是否是外貿企業的一個契機?
    發布時間:2017-02-28

    對于2017年1月份的外匯儲備數據,市場一直比較關心,因我國的外匯儲備規模自2016年7月開始逐月萎縮,截至2016年底已經縮至30105億美元,距離3萬億美元的整數關口僅有一步之遙。有部分市場人士擔心,如果外儲規模跌破3萬億美元,可能會對市場預期產生較大影響。    

    在市場焦急等待之中,2月7日下午,央行更新的數據顯示,截至1月末,我國外匯儲備為29982億美元,環比下降123億美元。這是外儲規模連續第7個月縮水,而此前市場預期,隨著1月份美元走弱及資本外流得到控制,1月外匯儲備是有可能微升的。    

    不過盡管1月外儲規模跌破3萬億美元,但降幅與上月和去年同期相比已經明顯收窄。有分析指出,我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩,外儲規模仍是全球最高水平,無須特別看重所謂的“整數關口”。近期美元指數(100.9933, -0.1633, -0.16%)預計仍將持續承壓,人民幣(6.8660, -0.0014, -0.02%)貶值預期有所收斂,對外儲的消耗或將進一步下降,預計未來幾個月外匯儲備降幅將繼續收窄。      

     從2016年7月開始,我國外匯儲備規模逐月下降,去年全年外匯儲備累計下降3198.44億美元,逼近“3萬億”關口,引發不少關注。    

    國家外匯管理局有關負責人在此前的答記者問中表示,對于全年下降3198.44億美元的情況,央行穩定人民幣匯率是外匯儲備規模下降的最主要原因。估值方面,非美元對美元總體貶值和資產價格變化也對外匯儲備規模造成影響。    

    值得注意的是,今年1月美元指數下跌近2.64%,非美元貨幣對美元的匯率總體出現反彈。在此情況下,市場普遍預期,2017年1月我國的外匯儲備情況有望改觀。 

    央行昨日發布的數據顯示,截至2017年1月31日,我國外匯儲備規模為29982億美元,較2016年末下降123億美元,降幅為0.4%。對此,國家外管局有關負責人表示,央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡,是造成1月外匯儲備規模下降的主要原因。    

    雖然外儲總體規模連續7個月“縮水”,但1月份的外儲規模較上月其實少降了288億美元,與上年同期相比則少降了872億美元,降幅明顯收窄。國家外管局有關負責人表示,這反映出我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩,未來隨著我國經濟增長動能逐步增強,跨境資金流動會趨向平衡。    值得一提的是,國家外管局有關負責人還表示,我國外匯儲備規模雖已略低于3萬億美元,但仍是全球最高水平。實際上,外匯儲備是一個連續變量,在復雜多變的內外部經濟金融環境下,儲備規模上下波動是正常的,無須特別看重所謂的“整數關口”。    從當下對外支付能力來看,外匯儲備需要至少滿足3個月的進口需求,目前這部分外匯需求約4000億美元;從債務清償能力看,外匯儲備需要覆蓋100%的短期外債,目前本外幣短期外債規模為9000億美元左右。這么看來,即便已經在“3萬億美元”以下,但外匯儲備仍屬綽綽有余。    外儲降幅有望繼續收窄     匯率折算無疑是1月外匯儲備規模降幅明顯縮窄的重要影響因素。    中國民生銀行首席研究員溫彬對《每日經濟新聞》記者表示,1月份外儲規模降幅收窄,主要受兩方面因素影響:一是今年1月份美元指數下跌,外匯儲備投資中以歐元(1.0598, 0.0012, 0.11%)、日元等計價的資產估值增加;二是人民幣兌美元止跌反彈,人民幣貶值預期暫時逆轉,再加上國家加強外匯合規性審查,結售匯逆差情況或有所好轉。預計未來幾個月外匯儲備降幅將繼續收窄。    “匯率折算因素大約導致270億美元的外儲增長?!闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒表示,盡管如此,1月個人購匯額度刷新、居民春節境外旅游、企業外債到期償還等季節性因素,仍然導致外匯儲備規模有所下降。    國開證券研究部副總經理杜征征則向記者表示,外儲下降在預期之中,隨著近期人民幣匯率保持穩定,美元短時間難以再現此前強勢,短期外儲小幅減少甚至超預期增長都是可能的。    實際上,2017年1月人民幣兌美元即期匯率累計升值1.04%;人民幣兌美元中間價1月則升值1.14%,兩者雙雙結束了連續三個月的跌勢。    不過,交通銀行金融研究中心認為,2017年跨境資金總體流出的格局可能難以根本扭轉,但外匯供求會趨于改善。理由是:企業正常運營需要一定的流動資金,結匯進一步萎縮空間不大;投機性購匯將受到持續抑制;企業資產負債結構調整已近尾聲,未來對外償付風險明顯降低;人民幣納入SDR貨幣籃子及中國債券市場開放度穩步提高,海外官方機構增持人民幣資產需求有望穩步上升,一定程度上有助于改善外匯市場供求。     同時,2017年中國經濟基本面有望進一步企穩,也對人民幣匯率提供了一定支撐。從2017年1月的PMI數據來看,官方制造業綜合PMI為51.3%,持續位于榮枯線上方;非制造業商務活動PMI指數為54.6%,比上月微升0.1個百分點。    值得一提的是,從歷史走勢看,每年1月是美元指數表現最強的月份。自2000年到2016年的17年中,美元指數1月平均走強幅度達到1.03%,過去30年的平均走強幅度達到1.00%。然而2017年的1月,美元指數下跌近2.7%,成為自1987年以來最差開局,同期歐元兌美元上漲2.66%,日元兌美元上漲3.66%。    美元指數之所以在1月份表現如此糟糕,是因為市場人士擔憂美國可能會放棄已經推行近20年之久的“強勢美元”政策。除此之外,還有美國新一屆政府的貿易保護主義傾向,而且特朗普可能會打壓美元,并推行大規模的財政刺激政策。    

    此前,《華爾街日報》刊登了對特朗普的采訪。在采訪中,特朗普指出,美元已“過度強勢”,美國企業因而失去競爭優勢,“強勢美元正在將我們推入深淵”。近期麥格理、大華銀行等多家國際金融機構分析認為,隨著特朗普新政不確定性持續上升,近期美元指數預計仍將持續承壓。

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